央行發(fā)布數(shù)據(jù)，2月社會融資規(guī)模為9387億，同比少增1318億，環(huán)比少增1.64萬億；人民幣貸款增加6445萬億元，同比多增245億元；當月人民幣存款增加1.99萬億元，同比多增1.22萬億元。

　　表外融資急劇收縮，占社融總規(guī)模比例創(chuàng)歷史新低。表內(nèi)和直接融資規(guī)模同比保持平穩(wěn)增長。受信貸投放規(guī)律影響(一般1月信貸供給充足， 2月數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下降)，新增人民幣貸款環(huán)比回落，外幣貸款增長保持平穩(wěn)。表內(nèi)貸款融資占比達82.5%，與去年6、7“錢荒”月份相近。表外融資規(guī)模萎縮帶動社融規(guī)?；芈?，一方面表明剔除信貸投放節(jié)奏和春節(jié)假期季節(jié)性因素，實體融資需求一般，另一方面也可能與銀行控制非標規(guī)模，監(jiān)管層對影子銀行的逐步規(guī)范有較大關(guān)系。

　　此外全球金融危機后銀行業(yè)對房地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)持有較高謹慎態(tài)度，表內(nèi)對公貸款一直處于偏低水平，住房貸款比重緩慢上升并受到高收益貸款的一定擠壓。受制于流動性以及對信貸資產(chǎn)出表的監(jiān)管加強，表內(nèi)的同業(yè)和投資非標涉房資產(chǎn)比重自2013中期以后增速也明顯放慢。銀行總體房地產(chǎn)融資占比仍較適中，長期來看該比重仍將上升。大型銀行與中小銀行在三類涉房資產(chǎn)比重有顯著差異，主要由于存貸比和經(jīng)營風格的差異所導致。

　　現(xiàn)階段房地產(chǎn)融資已形成多元化格局：1、房地產(chǎn)融資在2009年對銀行的資本監(jiān)管和貸款額度控制持續(xù)顯著加強以來，房地產(chǎn)開發(fā)商的融資方式開始多元化，真正形成自有資金、信貸、直融、購房者資金的多元化渠道格局。2、2013年二季度開始新增地產(chǎn)融資規(guī)模有了明顯的增長，同時觀察發(fā)現(xiàn)流向房地產(chǎn)信托到期量滯后發(fā)行量大約5個季度，因此今年二季度兌付和信托接續(xù)的壓力將較大。

　　表內(nèi)房地產(chǎn)對公貸款受控已久，比重較低：1、銀行對于表內(nèi)涉房對公貸款的政策在2010年開始發(fā)生較大變化，2010年以后大部分銀行逐年收緊房地產(chǎn)貸款，銀行開始實施名單制管理及區(qū)域管理，主要針對一二線優(yōu)勢房地產(chǎn)商的優(yōu)質(zhì)項目提供開發(fā)貸款。自2010年6月開始銀行開始逐步收縮表內(nèi)房地產(chǎn)貸款，至2013年年中占比從接近12%的高點下降了接近2個百分點。2、興業(yè)銀行表內(nèi)房地產(chǎn)貸款從2007年開始頂峰時期的22%下滑到目前的12.4%，這一方面顯示了興業(yè)由房地產(chǎn)立行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向同業(yè)立行戰(zhàn)略的影響，也顯示出興業(yè)對于房地產(chǎn)融資風險回報的判斷。

　　個人住房貸款受高收益貸款一定擠壓：1、住房貸款比重一直在平穩(wěn)上升，由于在貸款額度受限之下銀行追求更高的貸款收益，2010年開始銀行開始調(diào)整零售業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尤其是股份行開始大幅壓縮住房貸款占比；民生和平安銀行的住房貸款占零售貸款比重較低(民生銀行11.9%，平安銀行24.5%)，民生將零售貸款更多配置在收益率相對較高的小微貸款(71%)和消費信用貸款(15%)，平安銀行零售貸款配置則相對分散，主要是小微貸款(26%)和消費信用貸款(29%)、汽車貸款(13%)。2、若資金成本如果維持高位，隨著各銀行渠道下沉和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，銀行將會加大小微貸款和消費貸款的推進，住房貸款在零售貸款中的占比將會有所下行，且利率會上行。3、從房地產(chǎn)貸款類別比重看，股份行房地產(chǎn)開發(fā)類貸款占比相對較高，而國有行則住房貸款占比較高。

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