據(jù)媒體報(bào)道，近日在討論未來房地產(chǎn)企業(yè)融資方向的問題，“允許部分滿足條件的上市房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行中期票據(jù)”已成為議題。

對(duì)此，分析人士認(rèn)為，這是央行在曲線放水。一方面，緩解房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金緊張的矛盾，避免更多房企加入到風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的行列，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂；另一方面，就是幫助地方政府緩解“土地財(cái)政”困難，使地方政府不因?yàn)椤巴恋刎?cái)政”的迅速萎縮而出現(xiàn)財(cái)政運(yùn)行困難、政府融資平臺(tái)“資金鏈”斷裂的問題。

當(dāng)然，這種曲線放水的行為，也讓市場(chǎng)產(chǎn)生了許多擔(dān)憂，那就是會(huì)不會(huì)因此而使剛剛趨于平穩(wěn)的房?jī)r(jià)又一次出現(xiàn)上漲，使樓市調(diào)控的成果毀于一旦。

實(shí)事求是地講，有這樣的擔(dān)憂是完全可以理解的。但是，從實(shí)際情況來看，有點(diǎn)多余。因?yàn)椋凑漳壳百?gòu)房者的心理以及市場(chǎng)的低迷狀況，單純給開發(fā)企業(yè)放水，很難對(duì)購(gòu)房者產(chǎn)生影響，也難以使市場(chǎng)低迷的狀態(tài)得到改變。因?yàn)?，?duì)房企來說，真正有能力發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)，未必需要以這樣的方式融資。而急需資金的房企，則很有可能難以得到購(gòu)買者的認(rèn)可，無法將債券發(fā)出去。也就是說，央行的曲線放水，更多的可能只是一種姿態(tài)，一種向市場(chǎng)注入信心的方式。

事實(shí)也是如此，今年以來，除央行和銀監(jiān)會(huì)先后給市場(chǎng)打氣、給市場(chǎng)提振信心之外，地方政府也使出了渾身解數(shù)，如放開限購(gòu)、出臺(tái)鼓勵(lì)購(gòu)房政策，甚至財(cái)政給購(gòu)房者和銀行提供補(bǔ)貼等。但是，效果非常有限，不僅購(gòu)房者不買賬，相關(guān)銀行也不買賬。

不過，市場(chǎng)對(duì)地方政府、央行、銀監(jiān)會(huì)等的“救市”政策不買賬，倒也不失為一件好事。這也標(biāo)志著，無論是購(gòu)房者還是公眾，都已經(jīng)具備了較強(qiáng)的心理承受能力和應(yīng)對(duì)能力。要知道，如果是幾年前采取這樣的舉措，市場(chǎng)一定會(huì)快速松動(dòng)，房?jī)r(jià)也一定會(huì)順勢(shì)而漲。而從今年以來政策的調(diào)整與變化來看，對(duì)房?jī)r(jià)的影響顯然是不大的，對(duì)市場(chǎng)的影響更小。

市場(chǎng)趨向理性，這也符合調(diào)控的需要。畢竟，對(duì)已經(jīng)實(shí)行了市場(chǎng)化的房地產(chǎn)來說，決不能再在調(diào)控——放開——再調(diào)控——再放開這樣的行政管制狀態(tài)下進(jìn)行了。這幾年的實(shí)踐也反復(fù)證明，這樣的運(yùn)行格局，不僅對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康有序十分不利，對(duì)消費(fèi)者更是有百害而無一利。為什么房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)完全脫離實(shí)際的上漲，就是因?yàn)樾姓侄螌?duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的干預(yù)太多，行政行為左右著房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化。

十八屆三中全會(huì)明確指出，要發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)資源配置的決定性作用。既然已經(jīng)放開了房地產(chǎn)市場(chǎng)，那就要相信市場(chǎng)能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)業(yè)發(fā)揮有效作用，相信市場(chǎng)能夠讓房?jī)r(jià)回歸理性，而不是用政府的有形之手不斷地對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)和影響。

新的一屆政府成立以來，面對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下行，既沒有再次利用房地產(chǎn)市場(chǎng)保增長(zhǎng)，沒有立即放松樓市調(diào)控，也沒有如外界所希望的，繼續(xù)加大調(diào)控力度，而是利用已經(jīng)出臺(tái)的政策，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行適度調(diào)控。在此基礎(chǔ)上，由各地根據(jù)市場(chǎng)變化情況，調(diào)整調(diào)控策略，如放松和取消限購(gòu)、放寬限貸政策等。原本很多人擔(dān)心，這樣會(huì)沖擊市場(chǎng)、沖擊調(diào)控。實(shí)際結(jié)果卻是，對(duì)市場(chǎng)的影響效果十分有限。

也正因?yàn)槿绱?，此次央行?duì)房企曲線放水，也不會(huì)有多大的效果。特別是大型房企，是不大會(huì)因?yàn)檠胄械那€放水而采取迅速拿地的行動(dòng)的。因?yàn)?，絕大多數(shù)大房企手中囤積的土地都十分豐富，而在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，如果繼續(xù)拿地，就有可能留下很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。與其冒險(xiǎn)拿地，不如等待觀望。倒是那些急需資金的小房企，能否渡過眼前的資金難關(guān)，不出現(xiàn)“資金鏈”斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，則是最為令人擔(dān)心的問題。央行會(huì)不會(huì)在政策上進(jìn)一步給房企放水，值得關(guān)注。

對(duì)央行的曲線放水行為，需要關(guān)注的一個(gè)問題是，要防止地方政府借機(jī)通過政策手段等鼓勵(lì)房企拿地。譬如向房企返還土地出讓金、故意壓低地價(jià)、在容積率等方面做文章等，以此來緩解“土地財(cái)政”危機(jī)。如果這樣，倒真的會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利沖擊。

總之，央行的此次曲線放水行為，既是向市場(chǎng)注入一定預(yù)期，也可能是一種試探，會(huì)不會(huì)有更多的放水行為，值得關(guān)注。

中華工商時(shí)報(bào)