“中國經濟大幅放緩是全球經濟的首要風險。而中國經濟風險主要來自于信貸泡沫可能破滅，和建筑房地產相關行業(yè)大幅度放慢。這兩個風險并非不可以避免，但存在向下風險。”花旗銀行大中華區(qū)首席經濟學家沈明高在接受北京晨報記者采訪時表示，資金成本和房地產投資是影響中國經濟放慢的兩大因素。

　　實際上，今年以來樓市價格下降，已經影響到了實體經濟發(fā)展。上半年，中國GDP迅速回落，樓市放緩成為原因之一。

　　房地產價格的下降也讓市場有所疑慮。不過，業(yè)內學者普遍認為，所謂崩盤說的可能性并不存在。

　　在沈明高看來，房地產價格泡沫全國性破滅的可能性幾乎為零?！叭珖績r平均下調10%左右，但這是健康和必要的。要防止過度下滑對經濟的影響?！?/span>

　　而高盛昨日發(fā)布的分析報告也指出，中國房地產市場整體將進入兩年的調整期，但不可能崩盤，原因是需求依然很充裕，而且政策空間很大。

　　高盛分析師認為，房地產市場下滑可能造成信貸市場緊張，但由于政策的對沖，出現系統(tǒng)性風險的概率很低。

　　其實房地產價格的下降，并非百害無利。在法興銀行分析師姚煒看來，對中國正在進行的城鎮(zhèn)化十分有利?！爸袊擎?zhèn)化面臨的問題是，社會保障乏力，以及農民工進城買不起房子。房地產價格的回調，可以促進城鎮(zhèn)化的發(fā)展?！痹谒磥?，房地產已經阻礙了中國消費的發(fā)展，畢竟房產占據和壓榨了實體經濟的資金。

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　　中國未來經濟下行空間有限

　　“中國經濟繼續(xù)下行空間有限?！鄙蛎鞲咛寡?，盡管花旗對中國經濟的預期并不算樂觀，認為今年全年GDP會在7.5%以下，但未來中國經濟可能面臨回暖。

　　在花旗看來，中國的宏觀政策將分兩步走：第一步是穩(wěn)增長，但穩(wěn)增長不是目的而是為第二步贏取時間；第二步是在穩(wěn)增長的基礎上推動改革，改變市場預期，逐步消除影響未來增長的隱患?！敖衲曜钪档闷诖娜蟾母锸菄衅髽I(yè)改革、戶籍制度改革以及財政體制改革。”

　　實際上，不少業(yè)內人士也對中國的經濟改革充滿信心。姚煒也認為，金融市場改革是最重要的改革項目。“只有打破剛性兌付，才能迎來真正的利率市場化。沒有了政府的背書，資金才會真正流向效率較高的部門，而所謂的小微企業(yè)融資難的問題，才會得到解決?！?/span>

　　此外，對于人民幣下半年的走勢，姚煒預計，下半年經濟反彈的幅度不會太強勁，因此人民幣不會有太大的貶值。但中長期看，人民幣也不會重拾此前大幅升值的走勢。

北京晨報